中银国际策略:工业品价格中枢有望进入上行通道
2020-01-16 09:03:50 金融界网

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  补库周期下工业品领跑,反弹路径一波三折{{二三四五股吧}}{{上涨股票}}。{{同花顺软件下载}}1{{大智慧官网首页}})库存周期上行阶段大宗跑赢股票,早周期工业品领跑。回顾历史上产出缺口向上的经济扩张阶段,大类资产的表现上,大宗商品及股票表现明显占优。具体品类上,工业品反弹处于早周期,而农产品{{中国财富网}}(行情{{股票回购}}000061{{股票那个股好}},诊股)处于晚周期。产出缺口触底时,上游化工、有色、煤炭等品种在周期底部时具备领先型,领先于产出缺口触顶;原油走势节奏基本与产出缺口一致,大豆为代表的农产品则出现明显的滞后回落特征。{{下载大智慧}}2{{大智慧官网}})反弹路径一波三折,需求确认有望迎来价格主升周期。结合周期定位,我们将本轮大宗商品的反弹与{{同花顺模拟炒股}}1982-1991{{东方网址}}年中周期内大宗商品的双底行情进行类比。这两次经典的大宗商品价格反弹行情中,主要大宗商品价格走势均遵循着“一波三折”的路径:领先经济触底的一次反弹,需求确认过程的高位震荡(二次触底),以及需求复苏确认过程的主升阶段。{{老乐说股}}{{新手如何炒股}}{{东方财富股票行情}}

  商品价格上行阶段,周期股更具价格弹性{{尾盘选股方法}}{{大智慧股价}}。商品价格上行阶段,流动性环境宽松,周期股价弹性远超现货商品。周期股盈利与商品价格趋势高度相关,但幅度上存在一定放大效应,在板块盈利稳定增长阶段,板块盈利增速约为产品涨幅的{{股票书籍}}3-6{{金融行情}}倍,板块龙头的股价上行幅度更大,市场流动性宽松的环境有助于推升上游周期股大级别行情。有色股价格与商品价格走势几乎同步。煤炭股价相较于现货价格具有一定的领先性。{{炒股小技巧}}{{大智慧官方下载}}{{炒股软件免费版}}

  库存低位叠加供需缺口,工业品有望迎来价格中枢上行,关注周期股配置机会{{如何查看股票}}{{好股票网首页}}。{{公司股票}}1{{大智慧行情下载}})库存进入上行周期,工业品价格有望率先触底反弹。当前各主要制造业库存水平处于历史低位,随着{{港股研报}}PPI{{购买股票}}中枢的企稳回升以及内外需环境的改善,制造业存在补库需求。补库周期下,工业品有望率先迎来触底反弹。{{股票研究}}2{{股票研究}})供需紧平衡现状有望加大价格弹性。{{如何选择股票}}2016{{股票研究}}年以来行业产能利用率维持{{如何学会买股票}}84-87%{{股市休息}}的高位水平,行业整体维持供需紧平衡状态。低库存、高产能利用率的行业现状将会放大资源品价格上涨弹性,供给收缩引发的价格向上弹性增加。{{购买股票}}3{{股票模拟}})资本开支周期启动有望带来工业品价格中枢逐步上行。补库需求有望开启新一轮资本开支周期,新的主导部门的形成将成为中周期开启的有利动力。{{大智慧下载地址}}3{{欧美股市即时行情}}){{目前那个股票好}}5G{{在线股票}}出货叠加海外电动车元年,工业小金属需求有望迎来改善,价格处于历史底部区间的工业小金属有望迎来拐点。类比{{新手如何炒股}}1987{{上涨股票}}年库存周期上行阶段大宗商品行情,我们认为大宗商品有望迎来价格中枢上行的牛市行情,工业品反弹行情有望贯穿{{大智慧股票}}2020{{财经网}}年全年。{{上海股市}}{{行业龙头股}}{{同花顺软件下载}}

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