东兴证券--床垫行业深度报告美国床垫行业启示:渠道助力企业抢占市场份额 产品研发为核心竞争力
2020-02-14 18:53:58 同花顺

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  【研究报告内容摘要】{{好的个股}}{{高端股票软件}}

  复盘美国床垫发展,产品的研发创新是床垫行业发展的清晰主线。{{抄底股票}}{{大智慧软件官方下载}}

  产品研发创新创造企业品牌力。由于床垫的消费属性不同于食品、服装等产品可以直接给出消费反馈,床垫的使用体验往往需要时间的积累,短至一个月,长则一年,消费者才会对产品的特性有着充分的体会。因此在购买之前,大量的资料查询和产品口碑非常关键,体现的是产品的品牌力。从美国床垫行业的发展情况来看,无论是营销宣传还是渠道的铺设,都是以产品研发创新为卖点展;市场竞争格局的改变、行业排名的调整,也大多是由于产品研发上的突破导致。营销对于品牌力固然重要,但是长期的品牌力创造,靠的是产品的不断研发创新。龙头企业凭借着高效的产品研发创新能力,不断满足消费者日益升级的睡眠体感需求。通过不断的对弹簧系统、填充物、面料、涂层等床垫组成部分的研发创新、产品升级。{{东方财富网官网}}

  短期来看,渠道仍是企业的核心竞争力。在互联网未普及的时代,床垫的购买方式就是通过线下门店,因此美国催生了大批的床垫零售公司。龙头企业凭借资金优势,进行全国/全球的渠道铺设策略,建立起另外一条行业护城河。但近年来,线下渠道受到来自线上渠道的冲击。但我们认为线上渠道对竞争格局冲击有限,一方面,电商渠道壁垒较低,当前大量的床垫电商涌入改变了细分市场的竞争格局,并倒逼龙头企业渠道升级,加强线上渠道布局。另一方面,对于床垫电商,突破天花板的途径无疑是铺设线下渠道,采取线上线下相结合的模式。但美国床垫市场经过百年的发展,龙头企业在线下已经建立了较深的渠道壁垒。而未来龙头且之间的竞争,渠道的差异化将越来越弱,竞争仍将集中在产品研发。{{大智慧}}

  收购加强龙头间合作,头部集团 优势互补 。在各大企业实施全品类覆盖策略的背景下,龙头企业间技术的合作,可以让头部集团在渠道和技术层面上,优势互补。而这种优势更明显的体现在了产品技术方面,推动产品的创新。{{同花顺免费版下载}}

  对比国内市场我们认为, 渠道下沉将助力企业抢占市场份额,产品研发是行业的核心竞争力。 。{{东方财富证券}}

  随着消费观点的改变,国内床垫市场仍有较大上升空间。床垫的需求可以分为两个方面:一方面是渠道下沉的大众需求,另一方面是来自消费升级的更新需求。当前国内的床垫市场并不成熟。{{黑马股}}

  从人口基数来看,国内的床垫市场规模仍处于较低水平,城镇化率将带动床垫渗透率提升。{{网上炒股}}

  床垫仍然处在市场教育阶段,对于床垫的更换时间、喜爱硬床等消费观念仍然有待改变,消费升级将拉动床垫市场新的需求。{{汇顶科技股票}}

  渠道 下沉 助力 企业 抢占 市场份额 。当前国内床垫市场的集中度远低于美国水平。领先企业积极布局线下渠道抢占市场份额;同时,积极布局线上&酒店&海外等渠道,实施多元化渠道策略。从 2018年线下门店数量来看,慕思、喜临门603008)优势明显;从线上渠道来看,慕思、喜临门同样处于领先地位;酒店渠道方面,梦百合603313)的零压房合作超过 2800家酒店。全屋定制企业顾家家居603816)线上线下渠道优势突出。市场集中度有望进一步提升。{{金融股票}}

  长期来看,产品研发创新将是市场的核心竞争力。 。中国的床垫企业发展初期,大多是 OEM 代工起价,在技术积累到一定程度,转型为 ODM贴牌模式;等到研发技术进一步能够支撑独立品牌推广,再转型为 OBM。其中,推动转型的核心因素就是产品研发技术的积累。研发用费将是床垫企业重要的考核指标之一,当前各个企业的研发费用占比都维持在较高水平。同时,在消费升级的背景下,科技含量较高的专业床垫有望获得高速增长。梦百合凭借记忆棉 0压系列产品,对标海外品牌泰普尔,有望在床垫市场中脱颖而出。{{国际股票指数}}

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  风险提示:国内市场规模扩张不及预期,经济持续下行,贸易摩擦再升级,汇率波动。{{二三四五股吧}}

责任编辑:cyf{{同花顺资讯}}


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