中金:风格平衡仍在持续 后续高度关注增长复苏及政策退出节奏
2020-11-22 16:04:00 新浪财经

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  中金:风格平衡仍在持续{{好股票网}}

  来源:中金策略{{财富网站}}

  上周我们在周报中强调《周期领涨》,上周市场表现符合这一预期。近期海外有多家公司疫苗开发取得积极进展,市场对全球的经济复苏进展不断调整预期,在疫苗进展的推动、经济复苏的上行周期中,我们认为疫情期间受损较多、恢复较慢的相关行业有望追赶,顺周期的相关行业也有望受益,而先前估值较高的成长性行业则有可能出现调整。我们从8月份开始一直强调在新经济已经大幅领涨后“新老更加均衡”,当前环境依然适用,后续高度关注增长复苏及政策退出节奏。{{股市内参}}

  一周回顾:周期股带领大盘回升{{如何判断股票}}

  受到上周末RCEP签署、10月经济数据向好的提振,本周市场大盘稳步回升,上证综指全周上涨2.0%,日均成交额继续维持在7000-8000亿元左右的水平。板块间分化较大,风格方面,价值股、顺周期表现较好,创业板、中小板、科创板收跌,沪市跑赢深市。如我们上周周报《周期领涨》所阐述,周期股如有色金属、钢铁等行业领涨市场;军工板块表现积极;而医药、电子元器件和餐饮旅游板块则有所回调。{{学科网首页}}

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  市场展望:周期领涨,风格“再平衡”{{龙头股}}

  上周在周报中强调《周期领涨》,上周市场表现符合这一预期。近期海外有多家公司疫苗开发取得积极进展,市场对全球的经济复苏进展不断调整预期,在疫苗进展的推动、经济复苏的上行周期中,我们认为疫情期间受损较多、恢复较慢的相关行业有望追赶,顺周期的相关行业也有望受益,而先前估值较高的成长性行业则有可能出现调整。我们从8月份开始一直强调在新经济已经大幅领涨后“新老更加均衡”,当前环境依然适用,后续高度关注增长复苏及政策退出节奏。上周有几方面的进展值得关注:{{股票教学}}

  1)RCEP协议签订有望改善贸易环境。11月15日,《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)经15个成员国的经贸部长正式签署。这一协议是目前为止涵盖面最广的自贸协定,覆盖全球30%的人口及GDP。我们认为RCEP框架有利于中国与其它亚太国家强化商业纽带并深化科技合作,提升区域经济活力和竞争力,东亚区域内的投资、贸易条件将得到明显改善,中国有出口竞争力的制造业等将有望直接受益;此外,RCEP对于未来中国参与更多更高标准的自由贸易协定、促进双循环打下基础,具有战略意义;{{股市实时行情}}

  2)10月经济活动数据显示复苏仍在继续。10月份国内宏观经济数据显示复苏动能仍然强劲,生产端看,10月工业增加值同比增长6.9%,环比持平但高于市场预期的6.7%;投资增速明显加快,显示生产端的复苏动能仍然强劲;消费端来看,10月零售同比增长4.3%,较9月3.3%环比继续上升,但相比市场预期的5%略低;{{股票分成}}

  3)信用事件仍在局部演绎,关注国内市场流动性。上周LPR利率保持不变,信用事件仍在局部演绎,政策制定者已经关注到相关进展,我们认为信用事件对市场整体影响可能有限;{{财经网站大全}}

  4)全球疫苗进展继续,对中国整体偏正面,中美关系仍值得关注。继上周辉瑞公司后,上周Moderna公司也宣布其疫苗通过三期临床试验,并且对于存储、运输的难度要求更低,进一步提升了全球对于新冠疫苗投入使用、全球复工复产的预期。对于中国市场而言,后续中外市场的防疫“并轨”进程仍然值得关注。另外,上周美国政府继续强化部分遏制措施,在特朗普的任期最后阶段,仍需关注中美关系的进展。{{同花顺模拟炒股软件}}

  综合来看,我们认为市场仍处于机遇期,配置上“新老更加均衡”。{{研报下载}}

  行业建议:周期短期可能继续偏强,新老更加均衡{{目前哪个股票好}}

  1)疫苗可能逐步落地、美国大选基本落定,全球复苏深化,部分原材料、偏周期性的板块短期可能有阶段性的补涨;{{同花顺软件下载}}

  2)关注光伏及新能源汽车产业链,特别是上游原材料;{{云计算股票}}

  3)内需消费中估值不高、景气程度仍改善的汽车、家电、家居等;{{券商股票}}

  4)低吸化工龙头、龙头券商及保险等。{{炒股软件免费}}

  近期关注:1)增长及政策边际变化;2)信用债市场波动;3)美国选情后续及相关政策预期;4)欧美疫情反复、疫苗研发及全球复工进展。{{云计算股票}}

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