李迅雷:注册制使A股估值体系进一步合理化
2020-09-16 07:59:00 新浪财经

原标题:李迅雷:注册制使A股估值体系进一步合理化 来源:上海证券报{{上证a股}}

  9月15日,中泰证券{{股票资料}}{{中国财富}}首席经济学家李迅雷在“2020年上海证券报资产管理高峰论坛”上以“注册制大变革下的供给侧机会”为题发表演讲。{{金融信息}}

  “中国资本市场30年来最重要的变化就是注册制,注册制将为资本市场带来巨大的供给,今后资本市场股权融资规模和数量都会大幅增加。”李迅雷表示。{{中国财富}}

  李迅雷认为,推行注册制使得新股供给量增加,部分绩差股的流动性将下降,而核心资产的估值将提升,A股现有估值体系有望进一步合理化。{{公司股票}}

  近年来,随着A股市场机构投资者力量不断增强,交易量开始向大市值头部公司集中。“目前来看,A股市场上,流通市值在全市场排名前20%的公司,其在交易总额中的占比已达到75%左右;与之对应的是,流通市值排名后50%的股票,其在交易总额中的占比不到15%。这说明,优胜劣汰、强者恒强是资本市场的发展趋势。”李迅雷说。{{入门炒股}}

  李迅雷认为,市场利率下行和人民币汇率走强,正推动境内外资金流向中国资本市场。未来资本市场供需两旺的繁荣趋势是可以期待的。但需要强调的是,市场仍会呈现资金向头部公司集中的结构性行情。“我的观点非常鲜明,即市场不大可能出现全面上涨。总体来说,今后指数肯定是向上的,但个股将步入分化时代。”{{中国汽研研报}}

  在李迅雷看来,在经济转型的大背景之下,中国资本市场正朝着成熟市场的方向发展。回顾美股过去10多年的走势,食品、零售、汽车与零部件、技术硬件和设备、软件与服务等消费及科技板块排在涨幅前列,而周期类行业涨幅则相对落后。以此为借鉴,由传统消费龙头主导、科技板块权重不断提升也可能是A股未来的两大长期趋势。因此,从中长期战略配置考虑,传统行业中龙头公司市场份额不断提升,优势将愈加明显;新兴行业中,重视研发投入、科技含量高的公司更值得投资。{{炒股实战}}

  从宏观角度看,李迅雷认为,当前市场结构性改革的着力点在于提升关键技术创新活力,以及重要领域的自主可控能力。{{买股票怎么买}}

  在此背景下,未来市场有以下几方面投资机会值得关注:一是“国内大循环”的供给端进口替代的机遇;二是“自主可供”及中西部资源{{公司研报}}{{东方财富网股吧}}利用方面的机会;三是农作物育种能力提升后,农业种植相关细分领域或将迎来中长期投资机遇。{{看盘软件下载}}

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