吴悦风:消费税提高才是茅台的利好 消费逐步转为哑铃式的M型
2019-12-04 10:37:29 金融界网

  其实消费税出来才是茅台的利好,这里又是一个非常违背常识的地方。{{问财网官方网站}} {{同花顺软件下载}}

  2004-2016年白酒销量年均增速为12.6%,但是2017年白酒消费量见顶后,2016-2018白酒销量年化增速降至-19%——即使消费税没出来,整个白酒行业已经开始见顶式的负增长了。{{同花顺财经网}}{{安信证券研报}}

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  ——而这也是符合我们对经济的第一直觉的。{{怎样炒股}} {{股票费用}}

  只是随着行业增速的回落,行业开始呈现哑铃型分布——一部分白酒消费被挤向高端,一部分白酒消费被挤向低端——这也是符合经济走势和消费习惯的,而总量继续回落。{{同花顺免费版下载}} {{上市公司研报}}

  代表的公司,一个是茅台,一个是二锅头。{{股市名言}} {{大智慧新一代免费版}}

  所以,如果白酒的消费税真的加磅,中短期内会加剧这个行业的低迷,从而进一步把消费量向两头挤压。{{股票平台}} {{牛股论坛}}

  更关键的是,这个行业如果挤压到连茅台也感受到压力了,它可以实质性降价,而且不影响自身的利润空间,因为出厂价和终端价的价差足够大。{{私募炒股}} {{股票知识}}

  茅台真降价了,五粮液{{黑马股票}}(行情{{中国重工股吧}}000858{{研报}},诊股)也要跟进,大国和大国打架,那肯定是小国和联合国没了。{{如何查看股票}} {{同花顺软件}}

  至于人口增速回落、年轻人酒精消费习惯的转变,那是后话了。{{股票行情实时查询}}{{东方财富证券}}

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  其他的高端白酒大家都可以理解为消费升级{{同花顺交易软件下载}},但是顺鑫农业在涨幅榜里占据一席之地,涨的甚至比茅台多,这困扰了很多人——不是消费升级么?为什么二锅头卖的这么好? {{东方财经网}}

  其实看白酒的消费量,这个行业的顶部,早就在2017年就出现了。2004-2016年白酒销量年均增速为12.6%,但是2017年白酒消费量见顶后,2016-2018白酒销量年化增速降至-19%——即使消费税没加码,整个白酒行业已经开始见顶式的负增长了。 {{同花顺股票价格}}

  而这也是符合我们对经济筑底周期的常识判断的。 {{股票走势}}

  实际情况是,随着行业增速的回落和实体经济的筑底,白酒这个行业开始呈现哑铃型分布——一部分白酒消费被挤向高端,一部分白酒消费被挤向低端——这也是符合经济走势和消费习惯的,而总量继续回落。 {{东方财富网股吧}}

  我们的经济结构,以消费为例,开始由原先的金字塔型,逐步转为哑铃式的M型,这导致消费升级和消费降级并发式出现。也就是中间的白领阶层,受到了最明显的挤压,甚至很多掉落到了下面。 {{炒股软件免费版}}

  类似的情况在其他领域也有呈现,我们看到了拼多多的火爆,和2018年国内奢侈品销量依然创出了新高,增速连续第二年达到20%。 {{同花顺官方网站}}

  我们看到了2018年奔驰在中国的销量超过了65万辆,增速达到11%;同时几家国产电动自行车的销量增速也超过了20%;被挤压是A级车尤其是国产品牌。 {{牛股}}

  现在回想之前关于“消费升级”和“消费降级”的争论(包括我自己),是非常可笑的,这两者在同步出现。{{上市公司研报}}

  注:文章节选自沣京资本基金经理吴悦风微博,略有删减{{同花顺_下载}}



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