吴悦风:消费税提高才是茅台的利好 消费逐步转为哑铃式的M型
2019-12-04 10:37:29 金融界网

  其实消费税出来才是茅台的利好,这里又是一个非常违背常识的地方。{{研报网}} {{黑马股票}}

  2004-2016年白酒销量年均增速为12.6%,但是2017年白酒消费量见顶后,2016-2018白酒销量年化增速降至-19%——即使消费税没出来,整个白酒行业已经开始见顶式的负增长了。{{金融股票}}{{炒股小技巧}}

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  ——而这也是符合我们对经济的第一直觉的。{{证券软件下载}} {{大智慧股票软件}}

  只是随着行业增速的回落,行业开始呈现哑铃型分布——一部分白酒消费被挤向高端,一部分白酒消费被挤向低端——这也是符合经济走势和消费习惯的,而总量继续回落。{{短线黑马股推荐}} {{基金股票}}

  代表的公司,一个是茅台,一个是二锅头。{{牛叉诊股}} {{股票价值}}

  所以,如果白酒的消费税真的加磅,中短期内会加剧这个行业的低迷,从而进一步把消费量向两头挤压。{{a股行情软件}} {{股票如何复盘}}

  更关键的是,这个行业如果挤压到连茅台也感受到压力了,它可以实质性降价,而且不影响自身的利润空间,因为出厂价和终端价的价差足够大。{{今日新股}} {{抄底股票}}

  茅台真降价了,五粮液{{证券软件下载}}(行情{{研报下载}}000858{{股吧东方财富网}},诊股)也要跟进,大国和大国打架,那肯定是小国和联合国没了。{{二三四五股吧}} {{股市软件}}

  至于人口增速回落、年轻人酒精消费习惯的转变,那是后话了。{{如何查看股票}}{{在线股票行情}}

  {{高端股票软件}}今年的白酒行业涨幅榜,排名靠前的分别是:五粮液、山西汾酒{{股票实战}}(行情{{股票跌停}}600809{{股市实时行情}},诊股)、酒鬼酒{{国泰君安研报}}(行情{{炒股吧}}000799{{股票上市}},诊股)、古井贡酒{{大智慧下载安装}}(行情{{基金股票}}000596{{股票申购}},诊股)、泸州老窖{{看研报}}(行情{{炒股小技巧}}000568{{股市行情软件}},诊股)、顺鑫农业{{公司研报}}(行情{{怎么看股票}}000860{{股票种类}},诊股)和贵州茅台{{大智慧下载}}(行情{{下载大智慧}}600519{{股票实时}},诊股)。 {{东方财富股票行情}}

  其他的高端白酒大家都可以理解为消费升级{{个股分析}},但是顺鑫农业在涨幅榜里占据一席之地,涨的甚至比茅台多,这困扰了很多人——不是消费升级么?为什么二锅头卖的这么好? {{大智慧炒股软件}}

  其实看白酒的消费量,这个行业的顶部,早就在2017年就出现了。2004-2016年白酒销量年均增速为12.6%,但是2017年白酒消费量见顶后,2016-2018白酒销量年化增速降至-19%——即使消费税没加码,整个白酒行业已经开始见顶式的负增长了。 {{好股票网}}

  而这也是符合我们对经济筑底周期的常识判断的。 {{股票导航}}

  实际情况是,随着行业增速的回落和实体经济的筑底,白酒这个行业开始呈现哑铃型分布——一部分白酒消费被挤向高端,一部分白酒消费被挤向低端——这也是符合经济走势和消费习惯的,而总量继续回落。 {{下载大智慧}}

  我们的经济结构,以消费为例,开始由原先的金字塔型,逐步转为哑铃式的M型,这导致消费升级和消费降级并发式出现。也就是中间的白领阶层,受到了最明显的挤压,甚至很多掉落到了下面。 {{研报下载}}

  类似的情况在其他领域也有呈现,我们看到了拼多多的火爆,和2018年国内奢侈品销量依然创出了新高,增速连续第二年达到20%。 {{股票那个股好}}

  我们看到了2018年奔驰在中国的销量超过了65万辆,增速达到11%;同时几家国产电动自行车的销量增速也超过了20%;被挤压是A级车尤其是国产品牌。 {{个股论坛}}

  现在回想之前关于“消费升级”和“消费降级”的争论(包括我自己),是非常可笑的,这两者在同步出现。{{上涨股票}}

  注:文章节选自沣京资本基金经理吴悦风微博,略有删减{{网上炒股}}



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