迎接大缓和,绝不是滞胀!(海通宏观每周交流与思考第344期,姜超等)
2019-11-10 14:07:47 搜狐财经

原标题:迎接大缓和,绝不是滞胀!(海通宏观每周交流与思考第344期,姜超等){{黑马股}}

{{金融网站}}

迎接大缓和,绝不是滞胀!{{今天股市}}{{大智慧证券}}

(海通宏观每周交流与思考第344期,姜超等){{今日股市行情}}{{今日股票行情查询}}

摘 要{{大智慧经典}}

一、市场担忧滞胀风险{{怎么炒股票}}{{股票持仓}}{{上证a股}}

11{{股票回购}}月{{怎样炒股}}9{{同花顺官网软件下载}}日,统计局公布{{大智慧level2}}10{{股票推荐网}}月{{大智慧免费炒股软件}}CPI{{股吧 东方财富网}}升至{{模拟炒股}}3.8%{{同花顺软件}},创下{{研报网}}12{{股市行情软件下载}}年{{股票软件下载}}2{{股票分析}}月以来的新高。导致通胀上升的主要原因是猪价大涨,{{研报网}}10{{大智慧软件}}月{{股票如何开户}}CPI{{同花顺交易软件下载}}中的猪价上涨{{东方财富官网}}101.3%{{股票分成}},推动{{股票市场}}CPI{{同花顺公式}}上升{{股票研究}}2.43%{{股票持仓}}。{{研报}}{{新手如何炒股}}

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而农业部的数据显示,今年{{炒股视频}}9{{k线选股}}月份的母猪存栏创下{{中国足协官网}}1913{{同花顺资讯}}万头的历史新低。考虑到从母猪育种到生猪出栏往往需要{{招行股票}}3-4{{黑马股}}个季度左右的时间,即便乐观假定今年{{中概股}}4{{炒股方法}}季度的母猪存栏开始回升,生猪出栏以及猪价的回落最早也要等到{{炒股}}2020{{股票跌停}}年的下半年之后,这意味着未来半年内的{{大智慧交易}}CPI{{中国汽研研报}}大概率还会在{{大智慧官方网站}}4%{{网上炒股}}以上的高位运行。{{东方财富通}}{{原始股票}}

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在通胀大幅上升的同时,经济增速却在持续下行。{{股票知识}}{{公司研报}}

此前统计局公布{{股票基金}}3{{沪深a股}}季度中国{{东方财富通}}GDP{{如何判断股票}}增速为{{今日股市行情i}}6%{{股票学习}},这已经低于次贷危机时单季度最低{{东方财富证券}}6.4%{{购买股票}}的增速,以及亚洲金融危机时单季度{{大智慧软件官方网站}}6.9%{{关于股票}}的增速。上一次中国经济增速低于{{股市软件}}6%{{股票资料}}还是在{{股票黑马}}1990{{大智慧交易软件}}年,这也意味着当前的经济增速创下了{{黑马股}}29{{今日股票}}年的新低。{{怎么炒股票}}{{股市操作}}

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通胀上行叠加经济下行,令市场产生了对滞胀风险的担忧。{{同花顺交易软件下载}}{{长城汽车股票}}

进入{{股票购买}}9{{黑马股}}月以来,股市和债市都出现了短期调整。上证指数从{{同花顺财经}}9{{国泰君安研报}}月最高的{{个股行情}}3042{{怎么选股票技巧}}点回调到上周的{{股票公司}}2964{{股票如何复盘}}点,{{港股研报}}10{{怎么买股票}}年期国债利率从{{大智慧软件}}9{{股票 软件}}月上旬最低的{{东方财富}}3.02%{{东方财富网官方网站}}升至上周五的{{二三四五股吧}}3.28%{{同花顺电脑版下载}}。{{股票教学}}{{股市实时行情}}

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二、美国{{学习股票}}{{股价指数}}70{{东方财经网}}{{财经信息}}年代滞胀:供给冲击与货币超发{{招行股票}}{{港股研报}}{{同花顺交易软件下载}}

要判断到底未来有没有滞胀风险,首先要了解什么是滞胀。{{股票 软件}}{{哪个股票好}}

滞胀({{同花顺官方网站}}Stagflation{{大智慧证券}})一词最早诞生于{{欧美股市即时行情}}1965{{看研报}}年的英国。按照定义,滞胀指的是经济停滞、叠加高通胀的状态。{{新手如何炒股}}{{今日股票行情查询}}

从理论上来说,滞胀是不应该发生的。因为如果经济很差,意味着失业率上升,因而需求低迷,这样就会阻止价格上涨。但是在{{同花顺模拟炒股}}1970{{互联网企业}}年代,发生了席卷全球的滞胀,尤其以美国最为明显。{{今日股票行情查询}}{{股票融资}}

在{{同化顺}}1974{{股票公司}}和{{二三四五股吧}}1975{{大智慧下载地址}}年,美国{{散户如何炒股}}GDP{{联想股票}}增速分别为{{牛股论坛}}-0.5%{{东方财经网}}和{{牛股推荐}}-0.2%{{金融服务}},但是同期通胀分别高达{{个股利好股票}}11%{{股市掘金}}和{{投资炒股}}9.1%{{大智慧经典}};在{{持股比例}}1980{{股票跌停}}年美国{{k线选股}}GDP{{大智慧 下载}}增速为{{东方财富网下载}}-0.2%{{股票行情软件下载}},而{{在线股票行情}}CPI{{股票在线查询}}高达{{财富网}}13.5%{{中青宝股吧}}。也就是说,在经济衰退的同时,出现了高企的通胀。{{股票实时}}{{买股票怎么买}}

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最开始,大家把滞胀的出现解释为供给冲击。在{{基金股票}}1973{{好股票网首页}}年,{{怎么样炒股}}12{{同花顺资讯}}个{{金融资讯}}OPEC{{k线选股}}国家决定进行石油禁运。到了{{今日股票行情查询}}1974{{中概股}}年,油价从{{股市黑马}}3.56{{股市预测}}美元{{股票信息网}}/{{牛股}}桶升至{{股票如何开户}}10.11{{东方财富通}}美元{{股票收益}}/{{老乐说股}}桶;而到了{{原始股票}}1980{{中概股}}年,油价最高升至{{a股大盘}}39.5{{龙头股}}美元{{原始股票}}/{{炒股流程}}桶。由于油价大幅上涨,所以使得通胀大幅上升。{{短线股票}}{{今日股票}}

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但是,单纯的油价上涨并不能解释滞胀的出现。因为油价上涨其实刺激了石油相关行业的发展,这从理论上也会带来额外的经济增长。而且在油价大涨之后,其实只有美国经济陷入了持续的滞胀,而日本和德国的经济在{{今日股市行情}}1976{{股票哪个股好}}年之后就恢复了正常。{{股市预测}}{{财富通}}

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因此,事后来看,美国出现滞胀的真正原因并非是单纯的供给冲击,而是错误的财政与货币政策,最终导致货币超发,通胀失控。{{炒股方法}}{{股票知识}}

在{{研报网}}1971{{大智慧365}}年,为了寻求连任,美国时任总统尼克松宣布了三项财政政策:第一条是宣布了{{上涨股票}}90{{股票行情软件下载}}天的工资和价格冻结计划,他设立了工资和价格委员会,要求{{股票入门视频教程}}90{{炒股网站}}天之后的任何价格和工资上涨必需经过委员会的同意。{{金融服务}}{{股市指数}}

第二条是为了平衡贸易逆差,尼克松宣布对所有进口增收{{大智慧}}10%{{私募炒股}}的关税。{{a股上涨}}{{原始股票}}

第三条则是宣布布雷顿森林体系解体,也就是美国停止履行外国政府和央行可以用美元向美国换黄金的义务。{{股市指标}}{{股票入门视频教程}}

这些政策第一眼看上去都很美好,美国既不用还债,又不用涨价,还可以减少贸易逆差,并且最终也使得尼克松得以成功连任,但其实是埋下了滞胀的种子。{{中概股}}{{大智慧官网}}

由于布雷顿森林体系的解体,美元大幅贬值,加上大规模的进口关税,美国的进口产品价格大幅上升,这就降低了美国企业的利润率。然而尼克松的政策又禁止美国企业涨价来转嫁利润,因而企业只好选择裁员,最终的结果就是滞胀。{{大智慧官方网站}}{{个股论坛}}

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而且当时的美联储则处于左右摇摆之中。在{{股票如何复盘}}1974{{如何选择股票}}年之前,为了对抗通胀,美联储持续加息。但是在{{a股上涨}}74{{行业龙头股}}年后,为了应对经济衰退,又开始了降息。等到了{{短线股票}}77{{购买股票}}年之后,因为通胀压力实在太大,又开始了加息。美联储的首鼠两端使得货币政策失去了信用,最终的结果其实是货币严重超发。{{同有科技研报}}{{东方财富博客}}

{{上涨股票}}

从{{东方财富网首页}}1970{{炒股入门}}年到{{华资实业股吧}}1979{{大智慧官方网}}年,美国广义货币{{国泰君安研报}}M3{{短线股票}}的年均增速高达{{同花顺金融服务网}}11.1%{{东方财富网首页}},而同期的{{抄底股票}}GDP{{二三四五股吧}}平均增速仅为{{沪深a股}}3.2%{{短线股票}},货币增速远高于经济增速,这就是同期高达{{大智慧交易}}7.1%{{股票费用}}的通胀率的来源。{{今天股市}}{{尾盘选股方法}}

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因此,供给冲击叠加货币超发,才是产生滞胀的根本原因。{{大智慧交易系统下载}}{{牛叉诊股}}

三、货币不再超发,通胀预期温和{{东方财富网_股吧}}{{龙头股}}{{同花顺股票行情走势}}

在{{学科网首页}}1979{{股市资讯}}年,美国总统卡特任命沃克尔成为美联储主席。而在沃克尔上任之时,美国的联邦基金利率约为{{网上炒股}}11%{{在线股票行情}},而到了{{东方财富股票}}1981{{大智慧 经典版}}年,沃克尔将其最高提升至{{同花}}20%{{a股大盘}}。{{中信证券研报}}{{大智慧股票}}

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得益于沃克尔的紧缩货币政策,美国的广义货币{{同花顺软件下载}}M3{{a股上涨}}增速大幅回落。到了{{好的个股}}1987{{同有科技研报}}年沃克尔任期结束之时,美国{{股票价值}}M3{{股票模拟}}增速已经降至{{散户炒股口诀}}6%{{好股票网}}左右。但是美国的经济增速依然维持在{{中概股}}3%{{个股利好}}左右,因而美国的通胀率出现了大幅下降,在{{影视股票}}1980{{国际股票指数}}年代后期降至{{同花顺软件}}5%{{港股吧}}以下,在{{股票哪个股好}}1990{{股票分成}}年代之后降至{{炒股网站}}3%{{股票吧论坛}}以下,而美国也进入温和增长与温和通胀相伴随的大缓和时代({{投资股票}}Great Moderation{{东方财富证券网首页}})。{{散户炒股口诀}}{{买哪个股票好}}

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而从货币增速的角度来看中国,我们认为本轮物价上升为温和通胀,而不存在持续高通胀的风险。{{尾盘选股方法}}{{模拟股票}}

从{{新股发行}}2008{{东方财富网官方网站}}年到{{股票导航}}2018{{大智慧股票软件下载}}年,中国广义货币{{股价指数}}M2{{股票配股}}的平均增速为{{同花顺财经网}}15%{{汇顶科技股票}},但是同期的{{港股软件}}GDP{{股票实战}}平均增速为{{利好个股}}8.1%{{怎么选股票技巧}},货币增速远高于经济增速,这意味着潜在着巨大的通胀压力。{{今日股票行情查询}}{{同花顺股票价格}}

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虽然同期的{{中国汽研研报}}CPI{{行业研报}}均值仅为{{股票平台}}2.6%{{最新网站}},但主要原因是房地产市场吸收了大量超发的货币,但是通胀压力并没有消失。在{{港股吧}}08{{大智慧交易软件}}年和{{问财网官方网站}}11{{中铁股票}}年,{{东方财富网股票}}CPI{{东方财富网下载}}两次超过{{大智慧经典版下载}}5%{{股市指数}}。在{{基金股票}}08{{今天的股市如何}}年、{{国际股票指数}}10{{如何查看股票}}年和{{财经网站}}17{{全球期货交易平台}}年,{{东方财富网主页}}PPI{{大智慧交易系统下载}}也三次超过{{股票资料}}5%{{大智慧论坛}},这意味着高通胀压力经常会出现。{{炒股的技巧}}{{怎么买股票}}

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但是经过两年的金融去杠杆之后,中国的货币增速大幅下降。目前中国的广义货币{{投资股票}}M2{{学科网官网}}增速仅为{{大智慧软件官方网站}}8.4%{{上海股市}},比过去{{大智慧网上交易系统}}10{{同花顺免费版下载}}年平均{{推荐股}}15%{{中铁股票}}的增速下降了接近一半,只比目前{{股票申购}}6%{{大智慧证券信息港}}的{{明日个股推荐}}GDP{{同花顺股票交易软件}}增速高出{{股票行情软件}}2.4%{{a股上涨}},这意味着潜在的通胀压力非常有限。{{免费股票分析软件}}{{股票网站}}

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从货币与经济增速关系的角度,我们认为未来物价既非高通胀,也非通缩,而是温和通胀的走势。{{怎么炒股票}}{{股票价值}}

首先,我们不认为高通胀会长期持续。{{东方财富网_股吧}}{{怎么炒股票}}{{今日股市行情}}

虽然在未来半年内{{大智慧}}CPI{{购买股票}}将在{{同花顺软件下载}}4%{{大智慧证券}}以上高位运行,但到{{最新股票软件}}2020{{股市软件}}年下半年,我们认为{{今日股票}}CPI{{股市资讯}}有望重新降至{{财富通}}3%{{东方财富股吧官网}}以下。{{全球期货交易平台}}{{股票申购}}

理由在于,从目前的物价结构来看,{{股票费用}}CPI{{今天的股市如何}}的上升主要体现在猪价的大幅上涨,而剔除掉猪价之后,{{好股票123}}10{{金融股票}}月的{{股票老左}}CPI{{炒股}}涨幅为{{股票持仓}}1.3%{{持股比例}},涨幅其实依然有限。而猪价大涨主要因为生猪疫情导致的供给冲击,肉禽等价格上涨则主要受到猪肉价格上涨的带动,但其余的多数消费品并不存在供给冲击,因而并不存在价格短期大涨的动力。{{东方财富网博客}}{{高端股票软件}}

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因而到{{股票行情软件下载}}2020{{中国财富网}}年下半年猪价回落之后,{{同花顺股票软件}}CPI{{龙虎榜}}有望回落至{{大智慧下载}}3%{{研报}}左右的正常区间。{{股票行情}}{{东方财富股吧官网}}

其次,我们不认为中国未来会走向通缩。{{今日股市行情}}{{上涨股票}}{{散户炒股口诀}}

理由在于无论是{{如何看股票}}8.4%{{大智慧 经典版}}的{{中国汽研研报}}M2{{东方财富网股票}}增速,还是{{历史股价}}10.8%{{金融股票}}的社会融资总量余额增速,均高于{{投资炒股}}6%{{财经网}}的{{股票实时}}GDP{{同花顺官网软件下载}}增速,这意味着货币的扩张高于经济增长的需要,因而必然还是会产生通胀的压力。{{炒股软件免费}}{{看研报}}

而且无论{{大智慧软件下载}}M2{{大智慧证券信息港}}增速还是社融增速,在{{东方财富网主页}}19{{股吧东方财富网}}年以来均企稳回升,按照货币对物价{{股市指数}}1{{持股比例}}年左右的领先性,这预示着今年年末的{{短线黑马股推荐}}PPI{{大智慧经典}}和{{天天财经网}}CPI{{今天的股市如何}}非食品价格都有望见底回升。{{同花顺股票行情走势}}{{股票费用}}

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因此,即便{{东方财富网主页}}2020{{东方财富网下载}}年下半年猪价见顶回落,届时非食品价格的上涨也会部分抵消猪价下跌的影响,使得{{东方财富网下载}}CPI{{今日股市行情}}整体仍维持在{{东方财经网}}2%{{东方财富网首页首页}}以上,而不会出现通缩。{{炒股小技巧}}{{股票新闻}}

四、经济短期改善,绝对没有停滞{{新股发行}}{{炒股网站}}{{东方财富网下载}}

在{{同有科技研报}}1970{{股票基础}}年代的滞胀期间,{{财富网站}}1974{{同化顺}}、{{金融股票}}1975{{个股诊断}}和{{股市指标}}1980{{散户如何炒股}}年的美国经济都出现了负增长,因而经济停滞是出现滞胀的重要前提。{{怎么选股票技巧}}{{股市行情软件}}

相比之下,目前中国经济增长绝对没有停滞,哪怕{{同花顺模拟炒股软件}}GDP{{同花顺股票软件}}增速创下了历史新低,但是{{云计算股票}}6%{{如何看懂股票}}的增速其实依然是不低的增长。{{看股票软件}}{{大智慧新一代免费版}}

首先,我们可以从多个角度来验证{{股市休假}}{{金融网站}}6%{{股市周评}}{{同花顺官方网}}左右{{今日股票行情查询}}{{目前哪个股票好}}GDP{{大智慧软件}}{{中青宝股吧}}增速的真实性。{{金融网站}}{{东方财富网官网首页}}{{东方财富网博客}}

从实物指标来看经济,最重要的指标之一是发电量增速。今年以来的发电量累计增速为{{大智慧证券}}3%{{大智慧股票}},与{{互联网企业}}14{{炒股攻略}}年的{{牛叉诊股}}3.2%{{财富通官网}}大致相当,要好于{{同花顺金融服务网}}15{{股票软件下载}}年{{二三四五股吧}}-0.2%{{大智慧软件下载}}的增速。因此发电量增速显示的经济依然保持着正增长,而且在过去{{财富证券}}10{{炒股软件免费版}}年中表现并不算最差的。{{股票实战}}{{同花顺证券}}

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从上市公司的经营数据来看,今年前{{好的个股}}3{{大智慧下载地址}}季度上市公司的总收入增速是{{牛股推荐}}9.6%{{同花顺炒股软件下载}},同期中国{{行业研报}}GDP{{历史股价}}名义增速为{{大智慧}}7.9%{{安踏股票}}。代表中国最优秀企业的上市公司收入增速略高于中国{{牛叉诊股}}GDP{{同花顺_下载}}名义增速,这其实也是符合逻辑的。{{中国财富网}}{{股票推荐网}}

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其次,中国经济出现了短期企稳改善的迹象。{{大智慧官网}}{{新手如何炒股}}{{量比选股}}

从发电量增速来看,{{中国足协官网}}9{{股票网站}}月回升至{{推荐股}}4.7%{{个股行情}},为年内次高增速。而{{股票教学}}10{{龙头股}}月发电耗煤增速大幅上升,{{金融股票}}11{{下载大智慧}}月上旬的发电耗煤增速也保持在{{大智慧股票软件下载}}10%{{股票行情软件}}以上高位,这意味着{{如何选股票}}10{{如何选股票}}、{{研报社}}11{{股票收益}}两月的发电量增速大概率稳中有升,因而印证经济短期改善。{{上证a股}}{{股票跌停}}

{{股市周评}}

从需求数据来看,{{k线选股}}10{{股票基金}}月的出口增速降幅从{{东方财富}}-3.2%{{股票持仓}}缩窄至{{大智慧365}}-0.9%{{公司研报}},意味着外需的拖累有所下降。而在内需方面,最重要的两大需求地产和汽车消费均有改善。其中{{私募炒股}}10{{牛股推荐}}月乘联会的广义乘用车销售增速同比下降{{财经网}}5.7%{{炒股实战}},降幅比{{财经网站大全}}9{{股票预测}}月份继续收窄。而{{个股诊断}}10{{东方财富网首页}}月百强地产企业销售增速从{{研报网}}9{{原始股票}}月的{{哪个股票好}}5.3%{{股吧东方财富网}}回升至{{大智慧官网}}11.2%{{上市公司研报}}。{{东方财富股票行情}}{{模拟股票}}

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从货币和融资数据来看,从{{炒股攻略}}18{{沪深a股}}年年初以来,随着金融去杠杆的展开,企业中长期贷款增速持续回落,导致经济持续下滑。但随着去杠杆转入稳杠杆,今年{{股票费用}}8{{大智慧新一代免费版}}月份开始企业中长期贷款增速出现回升,这也意味着经济的需求出现了恢复。{{大智慧证券信息平台}}{{大智慧期货软件}}

五、大缓和非滞胀,股市长期向好{{大智慧交易软件}}{{股票书籍}}{{东方财富通}}

综合通胀和经济两方面的分析来看,我们认为中国经济绝非走向滞胀。{{牛叉诊股}}{{上涨股票}}

理由在于中国经济增速仍有{{大智慧证券信息平台}}6%{{股票价格}},而且出现了短期企稳回升的迹象,这绝非经济停滞。而虽然目前{{龙头股}}CPI{{同花顺股票交易软件}}升至{{原始股票}}3.8%{{今日股市行情i}},而且在未来半年内可能在{{股票市场}}4%{{中概股}}以上的高位运行,但到{{股票上市}}2020{{股票k线图基础知识}}年下半年有望降至{{股票市场}}3%{{股票平台}}左右,而且不会回到通缩区间。{{股票吧论坛}}{{股票行情}}

当前中国经济其实是弱势增长加上温和通胀的组合,对应的是弱复苏的状态,这其实非常类似于美国{{东方财经}}80{{今天的股市如何}}年代中期之后的大缓和状态。{{高端股票软件}}{{明日牛股}}

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但是从股市的表现来看,近{{个股论坛}}40{{股票如何开户}}年的美股反而是走出了大牛市。道指在过去的{{金融信息}}100{{如何看股票}}年中只有{{研报}}4{{东方财经网}}个{{中国汽研研报}}10{{牛叉诊股}}年的年化回报率超过{{私募炒股}}10%{{黑马股票}},其中有{{安踏股票}}3{{高端股票软件}}个就位于过去的{{哪个股票好啊}}40{{东方财富网下载}}年。{{大智慧软件官方下载}}{{股票行情软件}}

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为何在大缓和时期美国股市表现出色?原因是在通缩时代,企业利润难以增长;而在高通胀时代,企业的估值难以提升。只有在大缓和时期,温和增长叠加温和通胀,企业盈利稳定增长,同时估值保持稳定,其实股市就可以平稳上涨。{{如何看懂股票}}{{股票种类}}

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因此,只要我们坚定稳健中性的货币政策,不搞大水漫灌和强刺激,就不用担心滞胀风险,而是有望进入大缓和时代,而股市也有望迎来长期慢牛。{{股市行情软件}}{{欧美股市即时行情}}

一、经济:汽车降幅缩窄{{股票学习}}{{问财网官方网站}}{{牛股论坛}}{{今天股市}}

1{{东方财富}}{{怎么买股票}})地产销售略降。{{股票老左}}{{千方科技股吧}}10{{买哪个股票好}}月全国百强地产企业销售增速从{{短线黑马股推荐}}5.3%{{股票模拟}}回升至{{股票市场}}11.2%{{大智慧行情软件下载}},主要{{同花顺软件}}30{{同花顺公式}}大中城市地产销售增速均有回升。进入{{股市预测}}11{{股票走势}}月以来,地产销售增速略有下降,但{{同花顺公式}}15{{炒股方法}}个三四线城市地产销量依旧维持正增长。{{大众股价}}{{炒股入门}}{{股票牛股推荐}}

2{{最新股票软件}}{{学科网官网}})汽车降幅缩窄。{{抄底股票}}{{股票下载}}乘联会公布{{个股利好}}10{{上证a股}}月份全国广义乘用车销售增速同比下降{{股市指数}}5.7%{{龙头股}},降幅比{{大智慧股价}}9{{看盘软件下载}}月份继续收窄。{{a股行情软件}}{{炒股吧}}{{近期股票}}

3{{黑马股}}{{股票实战}})工业生产改善。{{东方财富网股票频道}}{{尾盘选股}}10{{股票教学}}月{{股市软件}}6{{股票实时}}大电厂发电耗煤增速升至{{基金股票}}19.3%{{华资实业股吧}},{{财富通}}11{{个股诊断}}月第一周发电耗煤稳定在{{金融资讯}}14.3%{{股票回购}}的高位,意味着工业生产依旧较旺。{{股票实时}}{{炒股吧}}{{同花顺股票软件}}

4{{大智慧股票行情}}{{炒股流程}})库存水平下降。{{东财}}{{全球期货交易平台}}过去一周的钢材、煤炭库存均有下降,印证短期需求有所改善。{{股市名言}}{{大智慧股票软件}}{{最新股票软件}}

二、物价:通胀预期升温{{东方财富官网}}{{东方财富证券网首页}}{{股票收益}}{{东方财富网站}}

1{{中国财富网}}{{个股分析}})食品继续上涨。{{目前那个股票好}}{{股票软件行情}}上周猪肉价格环比上涨{{明日个股推荐}}2.1%{{暴跌的股票}},但涨幅比前一周明显缩窄,食品价格整体上涨{{大智慧level2}}1.4%{{股票模拟}}。。{{短线黑马股推荐}}{{购买股票}}{{国际股票指数}}

2{{学科网}}{{大智慧新一代}}){{炒股软件免费}}{{港股软件}}CPI{{大智慧网上交易}}{{龙虎榜}}加速上升。{{同花顺模拟炒股}}{{东方财经}}10{{私募炒股}}月猪价继续大涨,推升{{股市预测}}CPI{{大智慧新一代}}达到{{财富通}}3.8%{{股票哪个股好}}。进入{{股票信息网}}11{{炒股实战}}月以来,猪价仍在继续上涨,预测{{东方财富证券网首页}}11{{量比选股}}月{{股票收益}}CPI{{汇顶科技股票}}升至{{证券软件下载}}4.7%{{怎么看股票}}。{{财富通}}{{大智慧证券信息港}}{{短线牛股}}

3{{牛叉诊股}}{{大智慧官网}}){{股票申购}}{{买股票怎么买}}PPI{{学科网}}{{同花顺财经网}}降幅扩大。{{沪深a股}}{{同花顺股票行情走势}}10{{互联网企业}}月{{关于股票}}PPI{{大智慧官方网站}}同比降幅略扩大至{{大智慧股票}}1.6%{{东方财富网主页}},进入{{股票网站}}11{{东方财富网股吧}}月以来,国内成品油价上调、煤价钢价整体稳定,预测{{今天股市}}11{{好股票123}}月{{股市投资}}PPI{{同花顺交易软件下载}}降幅缩窄至{{二三四五股吧}}1.5%{{沪深a股}}。{{股票平台}}{{东方财富股吧官网}}{{证券软件下载}}

4{{大智慧level2}}{{股票书籍}})通胀预期升温。{{大智慧官方下载}}{{暴跌的股票}}10{{股票行情}}月的通胀延续了分化的格局,{{股票基金}}CPI{{上涨股票}}创新高而{{港股软件}}PPI{{财富网}}创新低。但考虑到高基数效应将逐渐减弱,预计{{安信证券研报}}12{{如何学会买股票}}月以后的{{大智慧软件官方网站}}PPI{{安踏股票}}同比降幅有望缩窄至{{原始股票}}0%{{牛叉诊股}}左右,通胀预期或逐渐从肉禽向非食品以及工业品价格转移。{{股票知识}}{{免费研报}}{{东方财富通}}

三、流动性:宽松依然受限{{短线炒股}}{{研报下载}}{{股票申购}}{{港股研报}}

1{{尾盘选股方法}}{{怎样炒股}})货币利率回落。{{大智慧交易系统下载}}{{龙头股}}上周货币利率回落,其中{{怎么炒股}}R007{{最新网站}}均值下行{{同花顺免费版下载}}27bp{{股票购买}}至{{大智慧论坛}}2.53%{{那个股票好}},{{大智慧股价}}R001{{股票上市}}均值下行{{免费股票分析软件}}51bp{{股票老左}}至{{股票入门视频教程}}1.95%{{股票回购}}。{{股票跌停}}DR007{{同花顺财经网官网首页}}下行{{股市实时行情}}24bp{{在线股票}}至{{股市休假}}2.41%{{金融信息}},{{大智慧软件}}DR001{{如何看股票}}下行{{同花顺交易软件下载}}47bp{{好股票网首页}}至{{股票k线图基础知识}}1.95%{{东方财富网}}。{{同有科技研报}}{{股票基础}}{{炒股入门}}

2{{今日股市行情}}{{同花顺公式}})央行投放持平。{{行业研报}}{{股票软件下载}}上周央行暂停逆回购操作,重启{{港股软件}}MLF{{华资实业股吧}}投放{{在线股票}}4000{{龙虎榜}}亿货币,投放和回笼量基本持平。{{可研性研究报告}}{{个股诊断}}{{好的个股}}

3{{股票模拟}}{{股票牛股推荐}})汇率小幅回升。{{股票上市}}{{大智慧新一代}}上周美元指数小幅反弹,人民币兑美元汇率升值,在岸和离岸人民币均回升至{{欧美股市即时行情}}6.99{{老乐说股}}。{{上涨股票}}{{黑马股票}}{{同有科技研报}}

4{{财经网}}{{那个股票好}})宽松依然受限。{{中国足协官网}}{{大智慧新一代免费版}}上周央行下调{{股票知识}}1{{网上炒股}}年期{{股票教学}}MLF{{港股研报}}利率{{炒股新手入门}}5bp{{近期股市}}至{{大智慧经典版下载}}3.25%{{汇顶科技股票}},公开市场“降息”超出市场预期。由于{{同花顺公式}}LPR{{华资实业股吧}}下调利率短期受阻,因而央行小幅下调了{{购买股票}}MLF{{股票牛股推荐}}利率以稳定市场预期。但考虑到通胀大幅上升,经济短期趋稳,而{{股市行情软件下载}}MLF{{目前哪个股票好}}利率下调仅{{怎么炒股}}5bp{{股票融资}},因而央行宽松货币政策仍受到约束。{{同花顺炒股软件下载}}{{大智慧论坛}}{{大智慧股票}}

四、政策:稳定农产品价格{{如何选择股票}}{{股票预测}}{{东方财富网股吧首页}}{{财富通官网}}

1{{东方财富网下载}}{{中国财富网}})稳定农产品价格。{{a股上涨}}{{入门炒股}}国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,要求巩固农业基础、保障重要农产品供给、稳定价格;部署做好《区域全面经济伙伴关系协定》后续工作,推动更大开放、提升贸易投资自由化便利化水平。{{如何判断股票}}{{东方财富网站}}{{大智慧股价}}

2{{股票入门视频教程}}{{明日牛股}})央企混改指引发布。{{股吧 东方财富网}}{{大智慧网上交易}}国务院国资委印发《中央企业混合所有制改革操作指引》,重点聚焦规范混改操作流程、通过市场化方式开展与非公资本的合作、推动混改企业转变运营机制、对企业混改的相关支持政策进行梳理等四方面。国资委相关负责人表示,指引深化混改内涵,以“混资本”促进“改机制”。{{目前那个股票好}}{{股票走势}}{{龙头股}}

3{{股票 软件}}{{历史股价}})金融开放加速。{{大智慧经典版下载}}{{研报}}国务院发布《关于进一步做好利用外资工作的意见》。全面取消在华外资银行、证券公司、基金管理公司等金融机构业务范围限制,丰富市场供给,增强市场活力。减少外国投资者投资设立银行业、保险业机构和开展相关业务的数量型准入条件,取消外国银行来华设立外资法人银行、分行的总资产要求,取消外国保险经纪公司在华经营保险经纪业务的经营年限、总资产要求。{{大智慧365}}{{股市指标}}{{国泰君安研报}}

五、海外:美国耐用品新订单继续放缓,欧元区{{股票牛股推荐}}{{学习股票}}PMI{{股市实时行情}}{{大智慧股票}}小幅回升{{股票软件下载}}{{买股票怎么买}}{{短线黑马股推荐}}{{上涨股票}}

1{{个股诊断}}{{东方财富证券网首页}})美国{{黑马股票}}{{东方财富通}}9{{今天的股市如何}}{{暴跌的股票}}月耐用品新订单继续放缓。{{如何炒股}}{{股票黑马}}上周一,美国商务部公布{{抄底股票}}9{{在线股票}}月制造业耐用品新订单环比终值{{今日股票}}-1.2%{{老乐说股}},低于初值{{大智慧证券信息平台}}-1.1%{{炒股软件免费}},而扣除飞机的非国防核心资本耐用品订单环比终值{{国际股票指数}}-0.6%{{沪深a股}},也不及初值和前值,制造业仍维持疲软。{{新手如何炒股}}{{股票知识}}{{模拟炒股}}

2{{看盘软件}}{{今日股票}})欧元区{{招行股票}}{{中国足协官网}}PMI{{买股票怎么买}}{{股市休息}}小幅回升。{{下载大智慧}}{{在线股票}}上周一,欧元区公布数据显示{{炒股}}10{{联通股票}}月制造业{{东方财富股票行情}}PMI{{牛叉诊股}}终值{{大智慧官方下载}}45.9{{同花顺股票软件}},较前值{{证券软件下载}}45.7{{股票融资}}小幅回升。{{新手如何炒股}}10{{股票公司}}月法国制造业{{股市资讯}}PMI{{安信证券研报}}终值{{东方财富网股票频道}}50.7{{股票如何开户}},高于前值{{大智慧股票软件}}50.1{{港股软件}},而德国制造业{{个股利好股票}}PMI{{股票行情软件}}终值{{财富通官网}}42.1{{学科网首页}},较{{大智慧官网}}9{{中国财富网}}月的{{影视股票}}41.7{{大智慧网上交易系统}}小幅改善,但仍是{{股市内参}}09{{财经网站}}年{{股市行情软件下载}}6{{东方财富网下载}}月以来次低。{{股市行情}}{{目前那个股票好}}{{股票购买}}

3{{炒股软件免费}}{{国泰君安研报}})澳大利亚维持利率不变。{{炒股吧}}{{同花顺官网软件下载}}上周二,澳大利亚联储公布决议,维持现金利率在{{购买股票}}0.75%{{同花}}的记录低点不变。澳联储主席表示,澳大利亚需要较长时间的低利率,以实现充分就业和通胀目标,并重申愿意在有必要时进一步放松货币政策。{{在线股票}}{{大智慧交易系统下载}}{{关于股票}}

4{{短线炒股}}{{看盘软件}})英国央行维持利率不变。{{大智慧软件官方网站}}{{股票网站}}上周四,英国央行宣布维持关键利率在{{长城汽车股票}}0.75%{{股票走势}}不变,货币政策委员会会议纪要显示,{{大智慧level2}}9{{入门炒股}}名成员中{{那个股票好啊}}7{{中国财富}}名同意维持利率不变,而{{同花顺官网下载}}2{{中国足协官网}}名委员支持降息,是一年来首次出现投票分歧,同时英国央行还下调了经济增速预期。{{东财}}{{大智慧电脑版下载}}{{怎么看股票}}

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