华创证券:房地产8月销售数据向好 推荐世茂集团等
2020-09-16 10:27:00 新浪财经

  点评{{大智慧期货软件}}

  1 投资高位运行,但受融资新规影响,致使开工、拿地放缓,竣工偏弱{{历史股价}}

  1-8月开发投资同比+4.6%,较前值+1.2pct;1-8月新开工面积同比-3.6%,较前值+0.9pct;1-8月竣工同比-10.8%,较前值+0.1pct;1-8月施工同比+3.3%,较前值+0.2pct。1-8月的土地购置面积同比-2.4%,较前值-1.3pct;土地成交款同比+11.2%,较前值-1.0pct。8月投资同比连续5个月涨幅扩大,并再创年内新高,持续展现低库存背景下地产投资的较强韧性;拿地和开工的放缓、以及竣工的偏弱,都可能源于融资新规的影响,不过考虑到目前行业的低库存下的补库存需求,我们对于后续的开工和竣工依然保持积极的观点,并依然维持竣工将呈现2-4年趋势性走好的判断。从结构来看,东部、中部和东北区域投资增速继续上行,并保持两位数以上增长,西部区域投资增速高位有所回落。卫生事件之下,我们认为房地产仍将是我国经济的压舱石,稳经济需要稳房地产。{{炒股网站}}

  2 销售增速进一步走高,行业集中度持续提升,上调全年销量同比至0%{{看盘软件}}

  1-8月销售面积同比-3.3%,较前值+2.5pct;1-8月销售金额同比+1.6%,较前值+3.7pct;1-8月销售均价同比+5.1%,较前值+1.2pct。1-8月来看,累计销售继续修复;8月单月来看,单月销售同比已连续4个月正增长,显示出市场需求韧性持续较强。结构来看,各区域销售增速均继续上行,其中东部区域表现十分靓丽,东北区域快速反弹,中西部区域保持稳增。此外,1-8月主流50家房企销售面积同比+26.9%,表现持续优于行业,表明行业集中度仍在提升。8月销售数据向好符合我们此前判断、并增长幅度超我们此前预测,并且考虑到下半年推盘走高、市场去化率稳定略降、房企销售计划完成约束、以及融资新规改善报表要求等因素,预计主流房企的销售向好或将延续到今年年底,我们将2020年全年销售面积同比预测由-4%上调至0%。{{股票黑马}}

  3 销售靓丽推动资金改善趋势延续,融资新规致国内贷款和自筹资金走弱{{学科网官网}}

  1-8月资金来源同比+3.0%,较前值+2.1pct,同比涨幅连续6个月扩大。结构来看,国内贷款同比+4.0%,较前值-0.9pct;自筹资金同比+3.6%,较前值+0.3pct;销售回款端,个人按揭贷款同比+8.6%,较前值+2.0pct;定金及预收账款同比+1.2%,较前值+4.6pct。8月资金来源同比创年内新高,其中定金及预收款、个人按揭贷款继续高位运行;国内贷款、自筹资金同比快速回落,主要源于8月央行出台345融资新规,行业融资阶段性收紧。但考虑到:1)目前国内外流动性仍处于偏宽松环境;2)卫生事件缓解后的销售快速复苏将持续推动后续定金及预收款、个人按揭贷款的走强;3)政府积极推出了供给端支撑政策组合,将缓解房企资金压力。综上,预计房地产资金来源改善趋势不改。{{怎样炒股}}

  4 投资建议:投资高位、销售靓丽,上调全年销量同比至0%,重申“推荐”{{东方财富证券网首页}}

  逆境之下,房地产表现异常坚韧、持续超市场预期,预计未来3个季度销售仍将表现不错,目前房地产处于估值和仓位的历史双底部,优质房企基本面持续超预期、并叠加多元业务花开正当时,此外泰康系举牌阳光城,启动行业价值重估。我们重申房地产板块“推荐”评级、重申物管板块“推荐”评级,推荐:1)住宅开发:A股:金科股份、金地集团、阳光城、中南建设、万科A、保利地产;H股:世茂集团{{同花顺股票交易软件}}{{财富通官网}}(00813)、旭辉控股(00884)、融创中国{{那个股票好}}{{东方财富证券网首页}}(01918)、龙光集团{{股市休假}}{{尾盘选股方法}}(03380)、美的置业{{股票实时}}{{高端股票软件}}(03990)、中国奥园{{财经网站大全}}{{股票收益}}(03883)、中国金茂{{股票k线图基础知识}}{{股票导航}};2)物业管理:招商积余、永升生活服务{{今日新股}}{{股票洗盘}}(01995)、碧桂园{{利好个股}}{{股票基金}}服务(06098)、新城悦服务{{中信证券研报}}{{如何选择股票}}(01755)、新大正、保利物业{{财富通官网}}{{学习股票}}(06049)、绿城服务{{炒股}}{{华资实业股吧}},建议关注:宝龙商业{{东方财经}}{{炒股书籍}}(09909);3)商业地产:龙湖集团{{东方财富网股票}}{{股票公司}}宝龙地产{{互联网企业}}{{研报网}}、新城控股、大悦城,建议关注:华润置地{{股票吧论坛}}{{股票推荐网}};4)物流地产:ESR{{股票费用}}{{中国足协官网}}、南山控股。{{原始股票}}

  5 风险提示:卫生事件影响超预期、房地产调控政策超预期收紧{{同花顺金融服务网}}

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:李双双 {{股票平台}}



推荐阅读>>>
>