【研报精选】6月30日券商研报精选+金股点评
2020-06-30 08:48:50 搜狐财经

原标题:【研报精选】6月30日券商研报精选+金股点评{{股票 软件}}

【财信证券:韵达股份(002120) 快递或将高增长 2-3 年,龙头市占率持续提升】{{股市实时行情}}

韵达股份是国内领先的快递综合服务提供商。2016-2019 年韵达股份营业 收入 CAGR、归母净利润 CAGR 分别为 67.28%、31.02%,业绩快速增 长。公司通过物流科技应用、路由优化等措施,持续降低票均成本,优化盈利能力。2016-2019 年韵达股份加权 ROE 在 21.22%-37.80%, 2019 年韵达股份加权 ROE 为 21.22%,为国内主流快递企业中盈利能 力最强。预计中国网购渗透率可达 32.43%-33.00%,2020 年起,网购及快递业务量高增速还可持续 2-3 年时间。同时,三线城市及以下区域的下沉市场接力电商流量增长, 而直播带货等网购新模式刺激消费欲望,快递行业发展前景较高。由于订单小型化,快递业务量将比网购增速增长更快。测算 2020-2022 年规模以上快递总业务量将分别达 758.01 亿件、905.28 亿件、1039.23 亿件,同比分别增长 19.79%、19.43%、 14.80%。近年来,快递行业洗牌加剧,龙头在单票成本、服务质量、送达时效等方面优势突出,快递行业呈现龙头强者恒强格局,预计中 通、韵达等快递龙头业务量增速将持续超过快递行业增速。预计 2020-2022 年分别实现净利润 29.62/35.58/40.77 亿元, EPS 分别为 1.02/1.23/1.41 元,PE分别为 24.0/20.0/17.5X。快递行业估 值在 24-38X 之间,给予公司 25-27X 市盈率估值,对应 2020 年底的合 理估值区间在 25.5-27.5 元,维持“谨慎推荐”评级。{{证券软件}}

【华创证券:新坐标(603040)小而美的公司的价值重估】{{财富网}}

新坐标为精密冷锻件领军企业,2019年起全球替代加速,未来 3 年营收预计 30%+。公司当前核心产品为汽车发动机传动组挺柱+摇臂,背靠大众全球,2017 年实现第一次放量,2019 年在重卡柴油机和出口带动下再次进入放量阶段。凭借大众全球的认可+欧美两地工厂的落成,我们认为单大众就可能为公司未来 3-5 年带来 40%-20%的营收增速,考虑福特、PSA、通用、国内自主车企等其它客户的配套,以及其它新产品的开拓,空间则更大。竞争格局良好,重视技术投入,造就 A 股零部件最高利润率。毛利率维持在 60%+/A 股零部件第一,新品毛利率逐年提升,人均效益达到行业前 2%。再投入强度低于其它金属件公司,现金流创造能力居行业前列。冷精锻为平台型技术,未来能持续打开产品品类空间。公司具备较强的全球竞争优势(外资替代)、良好的产品品类扩张能力(技术替代),利润表优异、资产负债表稳健,2019 年开始进入全球加 速替代阶段,2H20 疫情影响减弱后预计增长提速。考虑订单节奏,我们将公 司 2020-2022 年营收预测上调至 4.2 亿、5.8 亿、7.6 亿元,增速 24%、39%、 30%,归母净利预测上调至 1.6 亿、2.1 亿、2.6 亿元,增速 22%、29%、24%。 2019 年公司基本面表现好于行业,但估值持续处于较低水平,今年伴随新订 单量产、欧洲工厂投用,市场关注度提升料将带来价值重估。2020-2022 年盈 利预期对应 PE 仅 18 倍、14 倍、11 倍,考虑公司历史估值、清晰的成长路径、优质的财务报表,我们给予公司 2021 年目标 PE 20 倍,将目标价上调至 39.7 元,对应空间 44%,对应 2020-2022 年 PE 26 倍、20 倍、16 倍,PB 4.5 倍、 3.9 倍、3.3 倍。{{中铁股票}}

【中银证券:安井食品(603345)速冻龙头优势显著, BC 兼顾顺势而为】{{同花顺股票交易软件}}

速冻食品行业空间广阔,火锅料制品集中度低,“餐饮标准化”和“消 费场景化”助推速冻食品扩张。速冻食品行业属于终端日常消费品行 业,其消费具有很强的刚性,目前行业仍处于高速发展期,因此我们判 断 2019 年速冻食品市场规模超过 1400 亿。安井食品核心优势:渠道黏性高+销地产+大单品全渠道,盈利能力显著 高于同行水平。1)“贴身支持”经销模式黏性高,经销模式具有低毛利率低销售费用率特征。安井渠道结构以餐饮流通为主, 86%通过经销 商卖给消费者,有 60%流向餐饮 B 端,布局较早优势显著。2)销地产经营,与当地消费市场直接匹配,提高效率,降低物流成本。3)大单品策略聚焦资源形成规模效应,对收入贡献显著;新品推广侧重 C 端,产品与渠道发展相辅相成。预测安井食品 2020-2022 年收入分别达到 63 亿、78 亿、93 亿,同比 增长 20%、22%、20%。对应净利润 4.6 亿、6.0 亿、7.2 亿,增速 22.9%、 30.3%、20.4%。扣非净利同比增长 39.8%、20.7%、19.2%。每股收益为 1.94 元、2.53 元、3.05 元。首次覆盖给予增持评级。{{股票跌停}}

【西南证券:中材科技(002080)玻纤底部,叶片创新高在即,锂膜潜力巨大】{{同花顺股票交易软件}}

玻纤需求增速一般为 GDP 增速的 1.5-2 倍,应用领 域不断扩大,需求长期持续增长。国内 CR3 和 CR6 市占率分别为 61%和 72%, 寡头地位稳固。2018 年国内新增产能 90 万吨,行业供给过剩,玻纤价格随之 大幅下跌,2019 年以来行业供给粗放增长态势改善,全年停窑产能 30 余万吨, 2020 年开始未来 3 年国内玻纤新增产能将继续减少,预计年均净增加产能不超 过 30 万吨,产能增速降至 5%左右,供需结构逐步平衡。当前国外疫情虽影响 出口量(出口占比约 30%),但国内需求旺盛,价格位于底部区间,出口常态化后价格有望开启上涨通道。目前核准未并网陆上装机 容量约 30GW,2020 年为抢装大年,新增装机量有望创新高,风电叶片迎来高光时刻。2020 年,公司作为行业龙头预计全年销售量有望超 9GW;同时需求旺盛下,叶片价格坚挺,公司优先生产利润更高的大型叶片,预计 2020 年公司平均单价 稳中有升,全年有望实现利润新高。湖南中锂和中材锂膜产能全国第二,业绩弹性巨大。2019 年中锂出货量为 2.2 亿平,与中材锂膜累计出货 4 亿平,总排名全国第二。湖南中锂目前具备 5μm —16μm 全系列产品批量供货能力以及涂覆膜生产能力,批量供货的客户有宁德时代、比亚迪、芜湖天弋、天津力神、东莞凯德和亿纬锂能等,其中宁德时 代已成为最大客户。预计公司 2020-2022 年营业收入分别为 156、169 和 174 亿元,归母净利润分别为 18.1、21.2 和 22.1 亿元,对应 PE 分别为 14.2、12.1 和 11.6 倍。考虑业务占比和可比公司估值,给予 2020 年 18 倍 PE 估值,对应 目标价 19.44 元,首次覆盖,给予“买入”评级。{{个股利好}}

责任编辑:{{港股吧}}{{最新股票软件}}



推荐阅读>>>
>