中金挖机利用指数:1月低基数下接近翻倍增长,需求有韧性
2021-02-23 08:02:00 新浪财经

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来源:中金点睛{{大智慧软件}}

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我们更新了中金挖机利用指数(CEUI),2021年1月中金挖机利用指数在低基数下同比增长98.2%。1月份工程需求仍体现出较高韧性。{{安踏股票}}

需求高韧性,核心零部件排产旺盛。1月份挖掘机(含出口)销量1.96万台,同比增速97%左右。国内/出口销量1.6/0.36万台,同比增速约107%/64%。我们与核心零部件厂商交流发现,从去年12月中下旬到今年2月份,工程机械行业订单饱满,初三、初四即恢复上班保障供应。考虑到去年疫情带来的低基数效应,我们认为一季度工程机械行业仍将保持高增长。{{大智慧股票软件}}

中金挖机利用指数:1月份同比增速98.2%,内需高韧性{{大智慧 经典版}}

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中金挖机利用指数:1月118.7小时,同比正增长98.2%{{汇顶科技股票}}

1月中金挖机利用指数同比增速98.2%。1月份中金挖机利用指数单月为118.7小时,同比正增长98.2%。与此同时,1月小松挖机中国区利用小时数110.5小时,单月同比增速87.0%。1月份利用小时接近翻倍增长,主要源于去年春节叠加疫情带来的低基数效应。核心主机厂利用小时显示,中挖增速高于小挖及大挖。{{近期股票}}

图表: 1月中金挖机利用指数同比增长98.2%{{大智慧}}

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资料来源:公司公告,中金公司{{入门炒股}}{{炒股的技巧}}研究部{{个股利好}}

图表: 1月小松挖机中国区利用小时同比增速87.0%{{同花顺股票软件下载}}

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资料来源:小松官网,中金公司研究部{{免费股票分析软件}}

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挖掘机行业销量:1月中挖发力,出口恢复值得期待{{国际股票指数}}

1月挖机销量同比增速97.2%,内销持续拉动。2018-2020年1月份挖掘机销量1万台左右,而2021年开年接近2万台,创此轮周期内新高。内需仍然为核心驱动因素。1月份挖掘机海外销量3,575台,超过去年1-11月份的单月表现。当前全球疫情趋缓,疫苗覆盖率提升,我们认为2021年挖掘机海外出口有望加速增长。{{好股票网首页}}

中挖销量继续增幅居前。1月国内大/中/小挖(含微挖)分别销售0.23/0.45/0.93万台,同比增速107%/182%/83%。1月国内大/中/小销量占比14%/28%/58%,环比变动+1/+1/-2ppt。中挖在1月份销量保持较高增速,主要受益于房地产和基建投资拉动,以及对装载机的替代效应。远期来看,小挖(含微挖)受益机器换人等结构性因素,我们预计保有量仍有较大提升空间。{{散户炒股口诀}}

图表: 1月挖掘机行业销量同比增速97.2%{{今日股市行情}}

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资料来源:工程机械行业协会,中金公司研究部{{股票软件行情}}

开工提前,工程机械订单饱满。我们与立液压、艾迪精密{{免费股票分析软件}}{{研报社}}等核心零部件厂商交流显示,从去年12月中下旬到今年2月份,工程机械行业订单饱满,初三、初四即恢复上班保障供应。考虑到去年疫情带来的低基数效应,我们认为一季度工程机械景气无虞,业绩仍将维持高增长。{{东方财富博客}}

起重机械与混凝土机械:后周期发力,利用小时高增长{{今日股市行情}}

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中金汽车起重机利用指数:2021年1月同比增速64.7%{{云计算股票}}

1月汽车起重机利用指数同比增长64.7%。1月份中金汽车起重机利用小时数为116.3小时,同比增长64.7%。2020年我国汽车起重机行业累计销售5.4万台,累计同比增幅26%,2021年我们预计行业销量增长15%以上。{{财富通官网}}

图表: 1月中金汽车起重机利用指数同比增长64.7%{{股票k线图基础知识}}

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资料来源:工程机械工业协会,中金公司研究部{{股票行情}}

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中金泵车利用指数:1月增速转正,同比增长12.7%{{股吧论坛}}

1月泵车机械利用小时数增速转正。2020年12月份寒潮影响动工需求,中金泵车利用小时年内首次出现同比下滑。1月份中金泵车利用小时同比增长12.7%。2020年泵车行业销量1.2万台,同比增速40%以上,2021年我们预计行业销量增长15%以上。{{今日新股}}

图表: 1月中金泵车利用指数同比增长12.7%{{大智慧免费炒股软件}}

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资料来源:工程机械工业协会,中金公司研究部{{a股大盘}}

投资建议与风险提示{{股市黑马}}

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投资建议{{行业龙头股}}

重申“周期弱化叠加国际竞争力提升”的投资逻辑。我们去年12月初发布报告《32万台,挖掘机新周期的起点》,今年1月发布报告《全球竞争力提升、行业周期弱化,估值扩张通道开启》,核心阐述了工程机械在人工替代、环保升级、出口加速背景下行业周期性弱化,同时中国制造业龙头全球竞争力提升的观点。{{a股上涨}}

主机厂资本运作顺利落地,提振信心。2月以来,柳工{{大智慧下载}}{{财经网站}}集团发布资产注入及引入战投、员工持股;中联重科{{看盘软件下载}}{{股票软件行情}}A/H股定增完成,管理层全额认购H股定增10亿元;均彰显了工程机械主机厂管理层,对于未来行业、企业发展的信心。{{好股票123}}

估值合理偏低,继续看好工程机械主机厂龙头。{{炒股经验}}

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风险提示{{个股分析}}

下游需求不及预期。若疫情反复则对下游具有负面影响,且海外疫情扩散对于出口业务造成不确定性。{{看盘软件下载}}

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本文摘自:2021年2月19日已经发布的《中金挖机利用指数:1月低基数下接近翻倍增长,需求有韧性》{{股票价格}}

分析员 孔令鑫SAC 执业证书编号:S0080514080006 SFC CE Ref:BDA769{{三板股票}}

联系人 郭威秀 SAC 执业证书编号:S0080120050008{{黑马股}}

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